Tādi lasītāji kā jūs palīdz atbalstīt MUO. Veicot pirkumu, izmantojot saites mūsu vietnē, mēs varam nopelnīt filiāles komisiju.

Kriptovalūtu popularitāte rada problēmas saistībā ar to finansiālo un normatīvo statusu, kas var radīt neskaidrības. Viens no daudzajiem uzdotajiem jautājumiem ir par to, vai kriptovalūtas ir vērtspapīri. Mēs atbildēsim uz šo jautājumu, apsverot SEC vadlīnijas par to, kas veido drošību, ietekmi un iespējamo kriptovalūtu nākotni.

Kas veido drošību?

Vērtspapīri parasti tiek uzskatīti par apgrozāmiem finanšu instrumentiem ar naudas vērtību, ko uzņēmumi vai valdība var emitēt. Tie ir obligāciju, akciju, atvasināto instrumentu, valsts parādzīmju, obligāciju un kopfondu veidā. Vērtspapīru emitents parasti tos izsniedz līdzekļu vākšanas nolūkos. Vērtspapīri parasti ir labi regulēti un prasa, lai ieguldītāji būtu informēti par to iespējamiem riskiem.

Kriptovalūtas kā vērtspapīri

Jautājums par to, cik lielā mērā kriptovalūtas tiek uzskatītas par vērtspapīriem, ir apspriests un joprojām ir nedaudz neskaidrs. Faktiski biržas un kriptovalūtu izstrādātāji ievēro īpašu piesardzību, lai nodrošinātu, ka tie turpina darboties, kā to atļauj tiesību akti dažādās finanšu jurisdikcijās.

Lai gan kriptovalūtas lielākoties netiek regulētas, kriptovalūtu īpašniekiem un biržām daudzās jurisdikcijās joprojām nav atļauts veikt savas darbības, kā viņi vēlas. Tā vietā viņiem ir jādarbojas saskaņā ar finanšu likumiem un prasībām, kas dažādās jurisdikcijās atšķiras.

Howey tests

ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) ierosināja Howey testu, lai novērtētu, kuri piedāvājumi ir kvalificējami kā vērtspapīri. Saskaņā ar Howey testu, lai darījumu vai aktīvu uzskatītu par vērtspapīru, tam jāatbilst šādiem nosacījumiem: "naudas ieguldīšana kopējā uzņēmumā ar pamatotu cerību uz peļņu, kas tiks gūta no uzņēmuma centieniem citi."

Izpētīsim, ko nozīmē Howey tests, pārbaudot, kā kriptovalūtas atbilst četriem galvenajiem kritērijiem.

1. Jābūt ieguldījumam naudā

Šis kritērijs ir vienkāršs. Tas vienkārši nozīmē, ka ieguldījumam aktīvā jāietver nauda, ​​pirms šādu aktīvu var uzskatīt par vērtspapīru. Ieguldījumi kriptovalūtās ir saistīti ar naudas ieguldīšanu, jo dažādi investori iegulda savu naudu.

2. Kopējā uzņēmumā

Šis kritērijs nosaka, ka ieguldījumam naudā jābūt vienam un tam pašam uzņēmumam. Tādā veidā investora panākumi ir saistīti ar uzņēmuma vai uzņēmuma panākumiem, kurā ieguldīts. Kopīgs uzņēmums var būt arī trešās puses pieredzes veids.

Zināmā mērā, lai gūtu peļņu no ieguldījumiem kriptovalūtās, nav nepieciešamas nekādas trešās puses zināšanas. Tomēr, ja ņemam vērā kriptokreditēšanas pakalpojumus, kur klienti aizdod savu naudu un sagaidām fiksētu vai mainīgu peļņu, pamatojoties uz to, kā birža to izmanto, mēs varam redzēt, ka procesā ir iesaistīta trešās puses pieredze.

3. Ar cerībām uz peļņu

Ja ieguldījuma mērķis ir gūt peļņu, tas iztur trešo pārbaudi. Tomēr, ja tas ir paredzēts citām lietām, piemēram, bagātības glabāšanai, tas, visticamāk, netiks klasificēts kā vērtspapīrs.

Daudzi kriptovalūtu investori cenšas gūt peļņu, kas liek tiem izpildīt šo kritēriju. No otras puses, ir daži izņēmumi, piemēram, stabilās monētas. Stabilas monētas, piemēram, USDT tiek izmantoti kā bagātības krātuve, nevis peļņas gūšanai. Tādējādi stabilās monētas var klasificēt vairāk kā valūtu, nevis vērtspapīru.

4. Jārodas no citu pūlēm

Ja investors pieliek daudz pūļu, lai ieguldījums būtu veiksmīgs, tad tas, visticamāk, nav vērtspapīrs. Šis standarts cenšas nošķirt ieguldītāju no trešās puses, jo paredzams, ka viņiem būs dažādas lomas.

Varat secināt, ka kriptovalūtas neiztur ceturto pārbaudi, jo nevar teikt, ka neviena trešā puse būtu iesaistīta investoru peļņas nodrošināšanā. Tā kā, tāpat kā akciju gadījumā, neviens uzņēmums necenšas panākt, lai ieguldījumi darbotos. Drīzāk runa ir par kolektīvo tirgus noskaņojumu un investoru aktivitātēm.

Gluži pretēji, stabilām monētām ir aktīvi kopienas locekļi, kas nodrošina to stabilitāti, un tāpēc viņi var izturēt šo pārbaudi. Turklāt, ja mēs apsveram ieguldījumus kriptovalūtās un kreditēšanas pakalpojumi, ja maiņa vai protokols liek jūsu naudu izmantot peļņas gūšanai, mēs varam secināt, ka ir iesaistīta trešā puse.

Vai kriptovalūtas ir vērtspapīri vai nē?

Lai arī cik SEC izklāsta savus kritērijus, joprojām pastāv neskaidrības par to, kādas kriptovalūtas reģistrēt kā vērtspapīrus.

Piemēram, SEC uzlādēts BlockFi par to, ka nereģistrēja savu procentu likmju kontu kā vērtspapīru, jo tas ir saistīts ar ieguldījumu naudā, un investoriem tiek solītas dažādas procentu likmes atkarībā no valūtas maiņas rezultātiem. Platforma nepieņēma vai noliedza apsūdzību, kas tai izmaksāja 100 miljonus dolāru.

Vēl viens jautājums ir SEC notiekošā tiesas prāva pret Ripple Lab. Ripple nodarījums bija Ripple tīkla vietējā marķiera XRP izlaišana investīciju nolūkos un līdzekļu iegūšanai uzņēmumam, nereģistrējot marķieri kā vērtspapīru. Ilgstošā problēma ir apturējusi arī XRP izaugsmi.

Coinbase ir arī pārbaudīta kriptovalūtas aktīvu iekļaušana sarakstā, ko SEC uzskata par vērtspapīriem. Līdzekļos ietilpst AMP, DDX, RLY, XYO, POWR, KROM utt. Problēma arī lika ASV reģistrētajai Binance nodaļai noņemt AMP pilnvaru.

Kriptovalūtas regulējums dažādās pasaules daļās tiek izturēts atšķirīgi, un dažas valstis to pilnībā aizliedz, bet citas pilnībā nepiekrīt tā piedāvātajiem risinājumiem. Tie ir likumīgi dažās citās valstīs, kur arī notiek daudz darba, lai noteiktu to pienācīgo statusu.

Kriptovalūtas neskaidrā reglamentējošā statusa sekas

Viena no galvenajām kriptovalūtas neskaidrā regulējošā statusa sekām ir tā, ka tā dēļ ideja par kriptovalūtas plašu regulēšanu šķiet nedaudz pārdomāta. Kamēr tie nav reglamentēti vienā jurisdikcijā, to juridiskā statusa aizstāvēšana citās vienmēr būs sarežģīta. Tā ir problēma, kas ietekmē arī to, kā tiek izmantotas un tirgotas kriptovalūtas.

Tā kā dažādas valdības cenšas regulēt kriptovalūtu, tās ņem vērā arī vispārējos tirgus riskus, kas saistīti ar kriptovalūtām. Piemēram, blokķēdes darījumu neatgriezeniskums, tas ir, nespēja atsaukt jebkādus kriptovalūtu darījumus, ko esat pabeidzis, kas ir sistēma, ko neizmanto tradicionālajās finansēs.

Turklāt lielākās kriptovalūtas daļas joprojām ir pakļautas krāpniecībai, uzlaušanai un manipulācijām. Kriptovalūtu cenas un vērtība joprojām ir ļoti nestabila, tāpēc ir grūti pietiekami aizsargāt investorus.

Kriptovalūtas ir daudzsološas, neskatoties uz draudošo regulējumu

Neskatoties uz regulējuma problēmām un riskiem, kas saistīti ar kriptovalūtām, mēs esam redzējuši, ka tās pieaug un kļūst arvien populārākas. Ir ieviesti tūkstošiem kriptovalūtu, un Bitcoin vien kopējā tirgus kapitalizācija 2021. gada novembrī bija vairāk nekā USD 1,2 triljoni.

Turklāt kriptovalūtu tirgus, īpaši Bitcoin tirgus, ir pārdzīvojis virkni lāču tirgu un negatīvu investoru noskaņojumu. Tāpēc arī daudzi investori ir optimistiski noskaņoti par tā iespējām izdzīvot notiekošajā lāču tirgū.

Arī kriptovalūtu izmantošanas gadījumu skaits pasaulē pieaug. Paredzams, ka 2025. gadā blokķēdes tehnoloģiju ieņēmumi būs pieauguši līdz 39,5 miljardiem USD, liecina informācija Statistika. Ņemot vērā visu iepriekš minēto, mēs sagaidām, ka kriptogrāfijas nozare turpinās augt. Iespējams, finanšu regulatoriem nebūtu citas izvēles vai viņi redzētu vairāk iemeslu kriptovalūtu ieviešanai.

Kriptovalūtas nav vērtspapīri

Kriptovalūtas parasti netiek uzskatītas par vērtspapīriem. Tomēr daudzu kriptovalūtu būtība un izmantošana pārklājas ar SEC vērtspapīru definīcijām. Turklāt daudzas kriptovalūtas tiek emitētas kā akcijas, un to veids, kā iegūt līdzekļus jauniem projektiem, ir līdzīgs sākotnējam publiskajam piedāvājumam.

SEC turpina vadīt dažādu kriptovalūtu regulatīvo kontroli, sagaidot, ka tās tiks reģistrētas kā vērtspapīri. Tomēr, ņemot vērā biežās pretrunas kriptovalūtu pasaulē, mēs nezinām, kādus rezultātus dotu šāda cerība.