Vai zinājāt, ka pārbaudītāji var izvēlēties darījumus, ko tie iekļauj blokā?
Kriptovalūtas un blokķēdes tehnoloģijas pīlārs ir decentralizācija. Blockchain tīkli deleģē darījumu pārbaudi bloķēt ražotājus (kalnračus un pārbaudītājus). Par savu ieguldījumu bloku ražotāji saņem atlīdzību, kas ir proporcionāla gāzes maksai, kas samaksāta par reģistrētajiem darījumiem.
Nav noteikumu par darījumu reģistrēšanas kārtību, tāpēc bloku veidotāji dažreiz pārkārto, iekļaut vai izslēgt noteiktus darījumus, lai nopelnītu vairāk procesā, kas pazīstams kā maksimālā iegūstamā vērtība (MEV).
Kas ir maksimālā ekstrahējamā vērtība (MEV)?
Maksimālā ieguves vērtība ir maksimālā vai papildu peļņa, atsevišķi no standarta bloka atlīdzības un gāzes maksas, ko ieguvējs vai pārbaudītājs (bloku ražotājs) var saņemt, pielāgojot darījumus blokķēdē bloķēt.
Bloku ražotājiem ir īpaša loma tīklā, apstrādājot darījumus un ierakstot tos publiskajā izplatītajā virsgrāmatā. Tomēr tas, kā viņi pasūta darījumus, ir pilnībā atkarīgs no viņiem. MEV iespējas rodas, ja bloku ražotāji izvēlas iekļaut, izslēgt, pārkārtot vai pat cenzēt darījumus blokā, pamatojoties uz potenciālajiem ieguvumiem.
Iepriekš pazīstams kā kalnraču ieguves vērtība, Fils Daians un viņa komanda izvirzīja šo terminu uzmanības centrā ar a 2019. gada papīrs. Tomēr 2022. gadā Ethereum pārgāja uz likmju vienprātības mehānismu, tāpēc termins tika pielāgots, lai aptvertu dažādus dalībniekus.
Maksimālā ekstrahējamā vērtība teorētiski var rasties jebkurā tīklā, bet parasti tā ir saistīta ar Ethereum. Ethereum tīkla sarežģītā būtība un reputācija kā DeFi mājvieta padara to par ideālu vidi MEV ieguvei. Kopš saplūšanas, Flashbots ziņojumi ka Ethereum ir iegūti vairāk nekā 300 000 ETH, savukārt iepriekš tika iegūti vairāk nekā 680 miljoni USD.
Kā darbojas maksimālā ekstrahējamā vērtība (MEV)?
Lai uzzinātu, kā darbojas MEV, jums ir jāsaprot, kas notiek, autorizējot darījumu. Lielākā daļa cilvēku nezina kas ir mempool, taču tā ir visu nepabeigto darījumu gaidīšanas zona. Lai gan tā nav pašas blokķēdes daļa, katram tīklam pievienotajam mezglam ir sava mempool versija.
Bloku ražotāji apstrādā darījumus, un viņiem ir tiesības un brīvība izlemt, kuriem darījumiem piešķirt prioritāti. Loģiski, ka darījumi ar zemākām maksām, jo viņi saņem atlīdzību par darījumiem, parasti paliek mempoolā ilgāk nekā tie, kuriem ir lielāka maksa par gāzi.
MEV aptver divus scenārijus. Pirmais ir tas, kur bloku ražotāji par prioritāti piešķir darījumiem ar augstāku maksu. Šī bieži sastopamā parādība iedvesmo lietotājus, kuri cenšas gūt peļņu no uz laiku balstītām tirdzniecības stratēģijām, lai iesaistītos prioritārā gāzes izsolē (PGA). Šeit lietotāji nosaka darījumu maksas, dažkārt pat 90% no darījuma vērtības, lai nodrošinātu, ka viņu darījums vispirms tiek pievienots blokķēdei. Maksa par gāzi par šādiem darījumiem ir daudz lielāka nekā standarta un ietilpst MEV.
Cits scenārijs izriet no tā, ka bloku ražotāji ir tīkla lietotāji tikpat daudz kā jūs. Tādējādi pārbaudītājs, kurš pamana ienesīgu darījumu, var to atkārtot un piešķirt prioritāti savam, nevis oriģinālam, lai iegūtu pieejamo peļņu.
Papildus vērtībai, ko gūst bloku ražotāji, MEV sedz arī peļņu, ko neatkarīgi dalībnieki, kas pazīstami kā meklētāji, gūst, izmantojot robotprogrammatūras, lai izpētītu mempool. Ar meklētājiem process ir nedaudz atšķirīgs. Viņiem nav līdzdalības darījumu maksās; tā vietā viņi izmanto automatizētus botus, lai atrastu iespējas iegūt MEV. Kad tie ir pamanīti, viņi izmanto tādu taktiku kā PGA, lai aizstātu esošos darījumus vai veiktu lielākus darījumus, lai ietekmētu tirgus cenu.
MEV ekstrakcijas metodes
MEV iegūšanai tiek izmantotas daudzas taktikas, un šeit ir visizplatītākās metodes:
DEX arbitrāža
DEX arbitrāža vai kriptogrāfijas arbitrāžas tirdzniecība ir MEV taktika un tirdzniecības tehnika. Arbitrāžs izpaužas, ja decentralizētajās biržās pastāv atšķirības aktīvu cenās.
MEV kontekstā meklētāji ieprogrammē robotprogrammatūras, lai rūpīgi uzraudzītu decentralizētu apmaiņu un veiktu darījumus, lai izmantotu cenu neatbilstības. No šiem darījumiem gūtā peļņa ir daļa no iegūtās MEV.
Boti parasti ir ieprogrammēti, lai veiktu vairākus darījumus, lai izmantotu jebkādas nelielas arbitrāžas iespējas. Praksē DEX arbitrāža izskatās šādi:
- 1. darbība: marķieris tiek kotēts divās dažādās biržās par dažādām cenām.
- 2. darbība: meklētājprogramma veic darījumu, lai iegādātos marķieri pirmajā DEX par zemāku cenu un pārdod to otrajā DEX par augstāku cenu.
- 3. darbība: meklētājs nosaka darījumu maksas, lai nodrošinātu, ka viņa darījums tiek atlasīts pirmais. Kad darījumi ir pabeigti, pārdevējs gūs peļņu no tālākpārdošanas.
Tas ir pamata pārskats par to, kā darbojas DEX arbitrāža, kad runa ir par MEV.
Priekšējais skrējiens
Priekšējā darbība ir vēl viena taktika, kas ietver meklētājprogrammas. Pirmkārt, meklētājprogrammām ir jāatrod ienesīgas iespējas. Pieņemsim, ka tirgotājs uzsāk darījumu, lai izmantotu arbitrāžas iespēju un meklētāja robotprogrammatūras vietas mempool; meklētājs var replicēt darījumu un paaugstināt maksu par savu reprodukciju, lai nodrošinātu, ka viņš, nevis arbitrāžas tirgotājs, gūst peļņu no šīs iespējas.
Meklētājs var arī izmantot priekšējo darbību, lai vienlaikus radītu novirzi un peļņu. Piemēram, kāds veic pirkšanas pasūtījumu par ETH 20 000 ASV dolāru vērtībā. Priekšā strādājošs robots reaģē, veicot vēl vienu lielu pirkšanas pasūtījumu aptuveni 50 000 USD vērtībā. Šāds apjomīgs darījums var paaugstināt marķiera cenu atbilstoši pieprasījuma un piedāvājuma noteikumiem. Tā rezultātā sākotnējais darījums tiek novirzīts, un tie saņem mazāk ETH, nekā paredzēts.
Sviestmaižu uzbrukumi
Sviestmaižu uzbrukumi ietver transakcijas ievietošanu tieši pirms (priekšējā izpilde) un tūlīt pēc (atpakaļ izpildes) no mempool atlasītā darījuma. Tāpat kā pirmie, roboti ir galvenais spēlētājs, un mērķis ir manipulēt ar aktīvu cenu.
Tas izskatās apmēram šādi:
- Bots atzīmē pasūtījumu iegādāties LINK 7000 USD vērtībā
- Meklētāja bots uzsāk darījumu (ar augstāku maksu par gāzi), lai iegādātos LINK
- Sākotnējais pirkšanas pasūtījums tiek apstrādāts par augstāku marķiera cenu
- Meklētāja robots veic darījumu, lai pārdotu LINK par tagad paaugstināto cenu
Rezultātā sākotnējais pasūtījums tiek paslīdēts un tiek iegūts mazāk marķieru, nekā paredzēts.
Likvidācija
DeFi aizdevuma protokoli, līdzīgi kā tradicionālā kreditēšana, balstās uz ķīlu. Lai aizņemtos žetonu aizdevuma protokoliem, piemēram, Maker un Aave, aizņēmējiem kā nodrošinājums ir jānogulda atsevišķs aktīvs.
Lai gan nodrošinājuma attiecība dažādās platformās atšķiras, likvidācija ir nemainīga. Likvidācija ir protokola pēdējais līdzeklis, lai nodrošinātu aizdevēju aktīvus, kur aktīvu cenas svārstās. Tas ietver nodrošinājuma pārdošanu, lai aizstātu aizņemtos žetonus.
Pieņemsim, ka esat aizņēmies BTC un noguldījis ETH kā nodrošinājumu. Tirgus svārstību dēļ BTC cena ir pietiekami augsta, tāpēc BTC aizņemtā vērtība pārsniedz 30% no noguldītā nodrošinājuma, izraisot protokola likvidāciju. Likvidācija šeit ir kā jebkurš cits darījums, taču likvidācijas komisijas maksa ir daudz augstāka par vidējo darījumu.
Vai ir kādas MEV priekšrocības?
Ņemot vērā noteiktu darījumu būtību, kas saistīti ar MEV ieguves metodēm, nav pārsteigums, ka MEV lielā mērā ietekmē tīklu. Paaugstināšanas neprāta vidū Ethereum gāzes maksas un mempool pārpludināšana ar jauniem darījumiem ir transakcijas, kuras ierosina vidusmēra lietotājs.
MEV dalībnieki un viņu taktika nav izolēti. Faktiski tādas taktikas kā priekšējie un sviestmaižu uzbrukumi balstās uz darījumiem, ko iniciējuši vidusmēra lietotāji. Automātiskie roboti, kas tiek izmantoti MEV taktikā, liek lietotājiem ciest vairāk paslīdēšanas, nekā nepieciešams savos darījumos, un Tiešais darījumu maksu solīšanas rezultāts prioritārajās gāzes izsolēs ir tas, ka darījumi ar zemāku maksu tiek zaudēti pūlis.
Meklētāji un kalnrači var atļauties maksāt vairāk par standarta nodevām sava mērķa – peļņas – dēļ. Visbeidzot, tādas taktikas kā DEX arbitrāžas konkurences raksturs nozīmē, ka tīklā palielinās darījumu apjoms, kā rezultātā rodas pārslodze.
Bet MEV nav viss slikts. Piemēram, likvidācija ir būtiska decentralizētas biržas iezīme. Aizdevēji nenoguldītu savus aktīvus DEX bez likvidācijas drošības.
Kāpēc jums vajadzētu rūpēties par MEV?
MEV apraksta, kā kriptovalūtu lietotāji var gūt papildu peļņu, ietekmējot to, kā darījumi tiek kārtoti blokos. MEV ir decentralizētas finansēšanas centrā, ietekmējot dažādu projektu darījumu rentabilitāti. Izpratne par MEV kā kriptovalūtu lietotāju nozīmē, ka jūs varēsit labāk orientēties uz trūkumiem un gūt peļņu no iespējām.
